投资者应当慎重考虑,千亿次新指基深套

  □郑俊

  今年以来,由于股市赚钱效应持续好看,使得新基金发行热度不减。最新统计数据显示,尽管上半年新发基金数(不含封转开基金)只有24只,不足去年上半年新发基金数的一半,但就募集资金的总体规模而言,却和去年同期不分伯仲。

  新基金将来怎样表现谁都不知道,包括大基金公司的新基金也未必可靠。我们仅能做的,就是根据招募书来分辨基金投资方向,根据自己偏好来选择基金,虽然有时候基金招募书会挂羊头卖狗肉。

  业内人士表示,新基金的发售受到了广大投资者的踊跃认购,百亿以上的巨型基金不断增加,新基金正在快速长大。但是,从基金热卖之后的业绩表现来看,多数新基金较老基金并不具备明显的优势。投资者在对基金种类的选择上存在着一些非理性的成分,专家指出,过分看重新基金的低价格,以及盲目丢掉老基金或者新基金等行为都是不可取的。

  很多人挑选新基金,通常喜欢挑选出身名门的,大基金公司比小基金公司业绩好的可信度要大些。然而诞生的黑马通常都是小基金公司的基金,小基金公司不鸣则已,一鸣则惊人,但如果不懂得寻马宝典或只会按图索骥,也许找不到黑马却陷入黑洞。

  证券时报记者 木 鱼

  新基金发行暗中发力

  股市最疯狂的时候,我们觉得危险但又怕踏空,以前我会选择购买新基金,以为基金公司会控制建仓速度。但今年三季度,基金经理控制建仓速度的能力、新基金集体表现却让投资者大跌眼镜:新基金在上涨时建仓,建完仓正好遇到高台跳水,说不定此时还暂停赎回呢。如果是老基金,至少能够分享到最后上涨的疯狂,下跌时也不会阻止你逃。

  指数基金在2009年成为基金业热点,但在2010年地位“急转直下”。今年以来,市场行情持续走弱,次新指数基金业绩表现糟糕,新指数基金募集陷入困境。记者日前获悉,部分基金公司对新指数基金产品打起退堂鼓,转而推出主动投资的基金产品。

  最新统计数据显示,今年上半年以来一共成立了24只新基金,平均每月仅为四只,在这24只新基金中,22只为偏股型基金,两只为债券基金。而去年上半年在发的新基金达到了49只,平均每月达到八只。

  大部分新基金都会有两个时期:一是牛市初期或中期,新基金蜕变成“次新基金”后通常表现较好,但募集期和建仓时浪费了大量上涨机会,从募集期到股市高点那段时间统计,总体表现还是不如老基金。二是在股市下跌或震荡时期,新基金可以控制建仓速度,挑选下个轮动的股票板块建仓。这样在下跌或震荡时新基金损失较少,而上涨信息明确时,由新基金发展的次新基金,表现会好于老基金。我们选择购买新基金,通常在这个时段为最好,而且黑马基金通常在这段时间诞生,比如08年二、三季度发行的新基金。一般在股市行情难以判断时,如果我们既不想被套,又不想踏空,就认购新基金。基金经理在指数高歌猛进的时候,容易荷尔蒙膨胀,但一旦静下心来,专业能力还是比普通基民强的。

  次新指基浮亏超200亿

  尽管新基金发行的速度有所放缓,但是就整体规模而言却并未减少。今年上半年已经成立的23只新基金共募集1928.6亿份,和去年上半年新基金发行规模1954.2亿份基本相当,平均每只新基金发行规模达到84.1亿份。由于益民创新基金仍在发行期,如果算上该基金的募集规模,今年上半年新基金发行规模同比略有增长。

  在了解了买新基金的时机之后,现在就介绍买什么样的新基金。投资大盘股还是投资小盘股基金?从长期来看投资哪个表现会更好?这谁都不知道。但所有人都会希望,自己购买后基金就会马上有所表现。我通常的标准是,不要购买现阶段表现最好的基金种类,选择下个行情热点的新基金潜伏。

  天相统计显示,自去年下半年到今年一季度末,共有33只指数基金成立。截至5月28日,除南方中证500以外,全部处在亏损状态,亏损幅度超过20%的有9只,亏损幅度在10%到20%之间的有17只,两者合计占到次新指数基金总数近七成。

  在新基金发行放缓的同时,由于封转开到期而集中募集了11只基金,从一定程度上缓解了新基金的不足。此外,监管层今年以来还相继批准了20多只基金的拆分方案,这些基金尽管不增加基金总数量,但是也为股市提供了新增资金。

  今年六七月份时,指数基金表现最好,我就坚决不买指数新基金,否则阵痛就会难以避免。基金的发行通常是跟风的,上阶段什么类型基金表现好,可以容易用短期业绩向客户推销,基金公司就发行什么基金,但通常此类基金短期表现已经是强弩之末。比如去年四季度的债券基金,今年三季度的指数基金。而我要选择的,就是被冷落的、可能下阶段有所表现的基金种类。比如大盘股最疯狂的时候,我们要购买的新基金是小盘股风格的新基金。股市板块是轮动表现的,野百合也会有春天。

  从管理资产规模来看,被深套10%以上的26只次新指数基金合计募集规模高达1244亿元,总浮动亏损额已经超过了200亿元。

  新基金的稀缺性进一步促进了投资者认购的踊跃程度。统计显示,在大部分基金都实行限额认购的情况下,22只偏股型基金首募合计达1977.53亿份,平均单只基金首发份额为89.89亿份。在这22只基金中,首募份额超过80亿份的为16只,超过95亿份的有11只。而今年以来实施封转开的11只基金集中申购平均规模达到100.75亿份,博时第三产业基金扩募后的基金份额更是高达132亿份。

  我不会在新基金发行前期购买基金,我担心会出现巨型基金,巨型基金是我们必须要回避的基金类型。我更担心的是,基金会不会延长募集期,那更是有苦难言。比如我看好11月小盘股表现会好,在10月初购买10月底结束募集的此类型某新基金,没想到延长募集一个月,把我的投资计划都打乱了,作为基民又不能因为基金公司更改基金募集期而要求退购,因此,最好在募集的中后期购买。

  跌幅在20%以上的指数基金以去年四季度成立的大盘股基金为主,这些指数基金建仓点位较高,在经历今年年初股指下跌后,浮亏幅度较大。在次新沪深300指数基金中,华夏300和建信300亏损幅度分别达19.7%和18.7%。

  多重亮点遮不住业绩尴尬

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  业内专家分析,去年下半年是指数基金大发展的时期,这期间发行的指数基金目前被套幅度较大。

  综合业内人士的观点,今年年初以来新基金发行过程中,可谓是亮点频出,给投资者留下了深刻的印象。

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  实际上,今年以来指数基金的募集是越来越难,5月下旬成立的一只ETF只募集4亿元,而此前ETF募集规模均超过10亿元,足见目前指数基金的发行困境。

  其一,单只基金发行规模大。从单只基金的发行规模来看,2006年单只基金平均发行规模不到50亿元,但2007年即使有了发行限额和比例配售,很多基金依然只用不到一天就完成了百亿规模的募集。

  据悉,在去年下半年成立的指数基金中,2只跟踪中证500小盘股指数的基金及去年8月低点建仓的180ETF联接表现较好,5月28日净值均超过0.9元。

  其二,发售时间短、速度快。这段时期以来,基金发行火暴,经常一两天的时间就会结束,有的甚至半个小时就完成了募集,多数基金都是提前结束发售,如上投摩根内需动力、易方达价值成长、长盛同治优势成长等,都是在巨量认购份额下提前结束发售,显示出投资者对新基金需求之猛。

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