新濠天网站3559力拓VS必和必拓孰优孰劣,全球商品

悉尼5月29日 – 手头拮据的西澳州政府要求力拓 和必和必拓
支付数以十亿美元计的前期费用,才会取消对其铁矿石生产的一项长期征税。

伦敦9月7日 –
全球主要矿企高层的经验背景会显示投资者面对的选择,其中必和必拓
BLT.L执行长曾在石油领域工作过,力拓 的新掌门人则在铜领域有较丰富的经验。

西澳州提出的上述要求为与上述矿业公司谈判创造了条件。西澳州矿产富集,但在采矿业荣景结束后积累了逾300亿澳元的债务。上述矿业公司可能不会答应该要求,除非是其能够得到很大好处。

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根据提议,上述两家矿业公司需要支付至多40亿澳元,政府才会取消0.25澳元/吨的针对铁矿石生产的一项长期征税,其中一部分可能会再征50年。

2003年11月30日,墨尔本,在必和必拓公司总部拍摄的公司标识。REUTERS/Tim
Wimborne

该州财政主管Ben Wyatt称,该提议仍处于初步阶段。

这两大矿业巨头通过大幅削减成本和资产出售来拉低负债后,目前随着大宗商品市场的复苏,正伺机捕捉成长机会。之前大宗商品市场的跌势削弱了企业的资产负债表。

“这个方案要在一系列因素的作用下才能接近成形,其中一个因素显然就是矿商的参与和认同,”Wyatt周一对记者说。

出生于法国的夏思杰(Jean-Sébastien
Jacques)7月刚刚掌舵力拓,但必和必拓首席执行官麦安哲(Andrew
Mackenzie)已在震荡时期历练三年。

据一位公司发言人,力拓之前已经拒绝了该付款提议。必和必拓发言人未予置评。

两人在上月公布业绩时的立场如出一辙。

这两家矿商定于本周同政府会面,但接近其中一家公司的消息人士称,这项提议可能开创一个不受欢迎的先例。

他们均改变过去盲目支出的做法,承诺保持安全,少做改变并严于律己,只有在价格合理时才购买资产,而且继续侧重于降低成本。

“力拓与必和必拓最不愿意做的,就是在政府每次陷入财务危机时充当自动提款机,”这位消息人士说。该人士未获授权就此事公开发言。

据数据,市场广泛认为力拓是更好的选择,相对必和必拓而言,给力拓“买进”评级的分析师要更多。

基于两家公司去年总计约6亿吨的铁矿石产量,这项每吨0.25澳元的税收提议将给西澳州带来约1.5亿美元的资金。

力拓具备减债更快的优势,而去年必和必拓遭遇巴西矿坝溃堤,可能引发数年官司,也令投资者避之不及。

但有迹象显示,投资者人气在发生变化,他们在权衡两家矿商对不同大宗商品的曝险程度。

自今年年初以来,从两家公司在伦敦证交所上市的股票来看,必和必拓股价涨幅超过力拓,分别为31%和17%。而且一些分析师认为,相比力拓对铁矿石更高的曝险,必和必拓的焦煤和石油资产潜力更大。

“两家几乎打了个平手。都非常谨慎,而且过去都曾经历过重大失败,”一位不愿具名的业内消息人士称,“石油是个决定性因素,但较长期而言它是个相当安全的押注。”

Jefferies董事总经理Chris
LaFemina上个月将对必和必拓的评级从“持有”上调至“买进”,当时对力拓的评级已经是“买进”。

他指出,必和必拓具备进一步削减成本的潜力,而且对焦煤和石油有更高的曝险。

在最大消费国中国的需求带动下,焦煤已经上扬,而油价需要石油输出国组织达成产量协议才能得到有效提振。

**风险仍存**

标准人寿的投资董事Frances
Hudson称,鉴于他们都是富时指数的权重股,至少投资两家公司中的一家,是务实的做法。

根据数据,力拓的市值为437亿英镑,必和必拓的市值接近590亿英镑。

数据显示,标准人寿投资是力拓在伦敦上市股票的第15大投资者。该公司似乎并非必和必拓的主要投资者,但持有较少的股票。

面对去年必和必拓股价挫跌逾40%,以及力拓股价下滑约三分之一的情况,并非所有人认为是重新投资这两家矿业公司的时候了。

投行Liberum对力拓和必和必拓给出“卖出”评级。

力拓增加对铁矿石的曝险,令其受到提振。今年大连商品交易所的铁矿石DCIOc1已大涨约三分之一。

分析师称,由于铁矿石需要较少的再投资来维持生存,利润率高于石油,因此为力拓提供了现金来改善资产负债并提高股息。

但鉴于全球供应过剩,分析师对铁矿石价格反弹能否持续表示怀疑。

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